2007年世界镍市场的发展因素

               LME镍牌价 (cash settlement) 2006年10月—2007年12月

影响价格往上升的因素(2007年I-II季度):
● 市场上高度的投机积极性
● 欧洲和亚洲不锈钢生产计划中的错误 (2007年I季度生产过剩)
● 世界对不锈钢的稳固需求
● 中国不锈钢生产的强劲增长
● 在世界经济稳固增长的背景下，镍在特殊合金、催化剂中的使用平稳增长
● 2007年精练镍的生产取得实质性扩大的可能性很小
● 年初世界镍商品储备水平很低
影响价格往下降的因素(2007年II-III季度）:
● 对2008-2009年一些新的大型镍项目开建的期待(被推迟的需求)
● 中国含镍生铁nickel pig iron(NPI)生产的增长及其在200系生产中替代含镍废钢的使用，以及对在300系生产中可以使用含镍量高（10-20%）的含镍生铁（NPI）的声明
● 2007年5月LME改变镍的交易规则以及其后短时间内该金属的交易所价格的两次下跌
● 传统上使用无镍不锈钢（400系）的行业对不锈钢的消费加速增长
● 欧洲的不锈钢生产商大肆推广用400系替代300系

2008—2009年世界镍市场发展的中期预测

                          2008-2009年镍价格和世界供求平衡的预测

影响价格往上升的因素:
● 世界不锈钢的生产恢复到2006年的水平
● 中国不锈钢生产的强劲增长(10%/年)
● 在世界经济稳固增长的背景下，镍在特殊合金、催化剂中的使用平稳增长
● 用无镍（400系）和低镍（200系及双相）不锈钢大规模替代高合金系列（300系）不锈钢在技术上不可能
● 在总体平衡的市场上高度的投机积极性
● 中国含镍生铁NPI今后生产的不确定性(高成本和杂质成分)
● 新的镍项目可能推迟实施
影响价格往下降的因素:
● 新的大型镍项目的计划开建:
     2008年: Ravensthorpe (+4万5千吨)
     2009年: Goro (+6万吨); Onca-Puma (+5万8千吨); Posco-SMSP ( +3万吨)*
● 在镍价高的时期传统上使用无镍不锈钢（400系）的行业对不锈钢的消费加速增长及由此而形成的世界生产结构的变化 (铁素体系列的份额在生产中的增加给实施有利于替代的推广提供了可能)
● 不锈钢用户对镍的高度波动性存有戒备
* 括号里所标为计划产能, 到投产年份—未必可能达到

2008—2011年世界镍市场发展的长期预测

                   2008-2009年世界供求平衡和镍的年度价格预测

                    根据CRU，Brook Hunt 的资料做成,《诺里尔斯克镍业》公司的观点
结论:
● 2007-2017年间镍生产的增长预期在每年6.3%的水平。
● 镍消费的增长预期在每年6.0%的水平 (基于不锈钢生产每年增长7%以内以及世界经济)。
● 2008-2009年-镍市场过剩的时期。
● 2009年以后如果含镍生铁NPI的生产过程中未有任何技术革新 (成本大幅下降至低于当前2万美元/吨的水平)的话，则应预期其工业上规模应用的停止, 这将给镍的供应量带来严重的压力 (首先在中国)。
● 在这种情况下2009年以后的市场可能由过剩状态转为不足, 这将引发其后的价格上涨, 至大幅高出预期的水平。

300系列在世界不锈钢生产中的状况,前景

     2000-2010年世界不锈钢生产中300系的份额,%            2000-2010年各系列不锈钢的生产,千吨

                                根据 CRU的资料做成

结论:
● 300系份额 (而非生产)从72%到57%的降低是由于各个不锈钢消费领域的发展速度不同(铁素体行业-汽车制造、民用产品、建筑业的超速发展) - 10%的影响及替代- 5%的影响。
● 2007年300系生产的急剧缩减是由于镍价格的两次波动及其后的危机时期。
● 2005-2007年高镍价期间300系的实际被替代在下列行业中数量极其有限-建筑、民用产品、医药，并且一共不超过3-5%(在15%的结构变化里)。
● 今后，由于技术原因替代的不可能, 300系的份额在世界生产中将稳定在60%的水平，而表现在数量上的生产将会增加。
300系在中国的状况，前景
    2000-2010年中国300系和不锈钢的生产，%        2000-2010年各系列不锈钢在中国的生产，千吨

                        根据 CRU资料做成, 《诺里尔斯克镍业》公司的观点
结论:
● 2000-2005年300系份额 (而非生产)从72%到58%的下降是由于各个不锈钢消费领域的发展速度不同(中国铁素体行业-汽车制造业、家用产品制造业、建筑业的超速发展)及有限数量的200系替代300系。
● 2007年，由于镍价的两次波动和需求推迟效应的出现，300系份额下降了5%。
● 在2008-2010年期间不锈钢生产年均增长10%的条件下，由于300系在工业应用（能源、交通）中的消费加大，预期2008年不锈钢的生产结构将恢复（300系的份额将增加至60%并稳定在此水平）。
● 在现有的不锈钢应用技术发展水平下预计铁素体系列不会替代300系。含镍系列里只可能部分低质量的200系在建筑业里替代300系。

Nickel Pig Iron (NPI) 含镍生铁

               2005-2010年中国含镍生铁NPI的生产(按含镍量计) 和镍价预测

                     根据 Brook Hunt的资料做成, 《诺里尔斯克镍业》公司的观点
结论:
● 2005年含镍生铁作为一种能潜在替代含镍产品的商品出现在市场上，并在2006-2007年主要因能替代含镍废钢而得到了广泛的普及。2007年有观点认为，有将（含镍10-20%的）含镍生铁使用在300系中的技术可能。
● 同时，将含镍生铁使用在高质量钢（300系，部分200系）中伴随着很高的工艺风险：环境、杂质成分、工艺过程的改变。
● 2008-2009年会出现以下发展趋势：а) 为了降低生产成本，含镍生铁生产企业将继续扩张规模；b) 该产品的镍含量将提高（含镍生铁的质量将接近镍铁的质量）。
● 2009年以后，如果在含镍生铁的生产过程中不出现技术革新（如果含镍生铁的成本不会急剧下降至低于目前2万美元/吨的水平），则含镍生铁在工业上的规模应用应会大幅缩减（直至停止使用），这将会给镍供应量带来极大的压力（首先在中国），并将为中国镍进口量的增加创造先决条件。

(作者系俄罗斯诺里尔斯克镍业公司镍市场分析师)