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| 前言
镍价下跌 暑期淡季 抑制不锈钢采购交易
• 亚洲不锈钢厂进一步减产，不锈钢价格下跌，不锈钢厂和贸易商受到损失。
• 欧洲钢材经销商努力在调整奥氏体不锈钢库存，使得价格承受下跌压力。由于合金附加费即将下调，最终用户选择使用铁素体不锈钢。
• 北美不锈钢降价压力上升。同样由于合金附加费即将下跌，促使经销商和最终用户将不锈钢采购量降至最低水平。
1 西欧市场
西欧不锈钢市场萧条，未来仍有希望
6月份整个西欧不锈钢市场都被等待观望的气氛包围，市场即将进入暑期淡季，参与者担心，价格未来还将进一步下跌。毫无疑问，尽管某些地区市场出现复苏迹象，但总体上十分低迷。所有不锈钢产品中，奥氏体不锈钢的销售状况最为糟糕。近期镍价下跌将抑制未来合金附加费的上涨，但今年7月份西欧合金附加费还将是连续第19个月的上涨。镍价大幅下跌，使得不锈钢消费者更加无所适从，因此不愿意冒险签订新的供应合同。目前最终用户已经将采购量降至必需的水平，不锈钢厂的发货期缩短，经销商库存高涨，消费者可以灵活的选择货源。此外，经销商的库存压力剧增，为了尽快消化高价库存，经销商不惜提供更大的折扣促销。
分析师认为，目前不锈钢交易价已经达到此次价格循环的顶点，基价加合金附加费机制对于实际价格的确定来说，更多的作用是具有指导意义。例如6月份合金附加费上调了5.5%，但并不是所有不锈钢厂和经销商都实行这一调整后的新附加费，有部分不锈钢厂和经销商仍采用5月份的合金附加费。6月304冷轧卷基价下跌了100欧元/t，7月份还将继续下跌100欧元/t。德国304冷轧卷交易价为4575欧元/t，意大利4391欧元/t，与今年1月份相比分别上涨了7.7%、10.6%。尽管涨幅并不算很高，但基价占交易价的比例却不断缩小，6月份德国304冷轧卷基价仅占交易价的29%，今年1月份的比例为47%。
然而，除了镍价下跌外，市场还传出其他利好消息。首先，西欧不锈钢实际需求并没有全面萎缩，实际上德国不锈钢冷轧卷的需求状况超过预期。然而，目前西欧消费者积极寻求减少对奥氏体不锈钢的依赖，转而多使用铁素体不锈钢。值得注意的是，某些欧洲国家430冷轧卷需求增长，特别是法国。这使得430冷轧卷和304冷轧卷基价存在相反的走势，但6月份走势又开始统一，430冷轧卷基价下跌5.6%，而304冷轧卷基价下跌7.3%。
其次，从2006年4季度起来自亚洲的供应显著增长。今年前两个月来自亚洲的不锈钢进口量同比增长8倍。不过，目前西欧不锈钢进口量大幅减少。6-7月西欧不锈钢进口到岸量几乎没有，反映出前几个月西欧进口商大都没有签订的新的进口合约。随着一般用途不锈钢库存的不断消化，钢材经销商开始考虑再次重返市场采购。当前某些品种不锈钢的发货期已经拉长至8-10周，分析师预计，7月份签订的供货合同，将在9-10月份发货。
2 美国市场
夏季来临 美国不锈钢市场进入交易淡季
分析师认为，经销商调整库存、不锈钢厂接单量不足，以及不锈钢厂库存过剩，是自今年5月份以来影响北美不锈钢市场的3大关键因素。然而，随着8月份合金附加费开始下跌，北美不锈钢市场将进一步恶化。6月份不锈钢板材的公开预订价没有变化，但降价压力迫使不锈钢厂在6月底下调库存不锈钢交易价。不锈钢厂不再分别公布基价和合金附加费，但库存不锈钢的售价极具竞争力，还有一些不锈钢厂开始提供6月份的合金附加费折扣。304冷轧卷生产商提供的库存销售折扣为5-12美元/cwt。分析师称，大部分不锈钢都是通过库存交易，假设6月合金附加费全额实现，那么304冷轧卷基价实际下跌了5.6美元/cwt，316冷轧卷基价下跌7.6美元/cwt。与此同时，6月304热连轧板预订基价没有变化，5月曾下跌了3.75美元/cwt。然而，美国生产商库存不锈钢热连轧板的销售则提供折扣，但折扣明显小于冷轧卷。
面对低迷的市场状况，美国不锈钢厂并没有大幅压缩产量。短期内，合金附加费的下跌将进一步提高调整库存的压力。不锈钢厂的接单量下降，整个供应链中都囤积着大量库存，不锈钢厂过剩的产品直接进入仓库形成库存。因此，产品发货期已经缩短至只有3-5周。AK钢铁公司和阿勒格尼•卢德鲁姆技术公司已经减少了部分一般用途300系不锈钢的产量，集中生产铁素体不锈钢的双相不锈钢。然而，没有迹象表明，北美不锈钢公司会对300系不锈钢产量进行大幅调整。
合金附加费下跌导致库存调整加快
与此同时，近来金属镍价下滑使得钢材加工中心的采购更加谨慎。7月份北美合金附加费又上涨了7美分/lb升至227.39美分/lb，但8月份合金附加费将下跌40美分/lb。不锈钢厂努力压缩库存，而在消费者强烈抵制提价的呼声下，某些经销商不得不给予买家更大的折扣。实际上，由于8月份合金附加费面临下调，钢材加工中心为了处理现有的不锈钢冷轧卷库存，一定会采取更加激烈的方式刺激销售。钢材加工中心最新的库存数据显示，库存量持续下滑，今年初至5月份总计减少了18%。钢材经销商也在积极削减库存，并且在7月份不会再签订新的采购订单。
5月份至6月初，最终用户需求普遍高涨，实际消费稳定，并且有消费者预计合金附加费还将上涨，因此提前下单采购。7月份进入市场淡季后，消费者一般只会采购急需的产品，一直到8月底，消费者才可能重返市场采购。分析师称，7-8月份的市场交易量很大程度上取决于镍价的变化。如果镍价继续下跌，那么库存将会继续下降。另一方面，如果镍价回稳，金属镍的投机交易减少， 再加上供应链中的库存减少，那么有助于抑制不锈钢基价继续下跌。
3 亚洲市场
亚洲不锈钢价格终于下跌
今年6月份亚洲不锈钢价格下跌，这也是近17个月以来的首次下滑。分析师认为，导致降价的两大关键因素，一是表观需求低迷，二是不锈钢原料成本下降。6月初，伦敦金属交易所镍价徘徊在50000美元/t，但之后大幅降至36000美元/t。镍价下跌对亚洲不锈钢市场的影响显著。
在中国，不锈钢市场表现欠佳，价格大幅下跌，与亚洲其他国家和地区市场走势大相径庭。6月份中国不锈钢厂宣布减产20%，面对国内需求低迷，以及向西欧出口萎缩，不锈钢厂希望通过减产支撑价格。然而，6月份的降价主要是回应镍价下跌，意味着即使大幅减产也难以阻止降价。中国国内304冷轧卷售价下跌了9400元/t （20.5%），降至36500元/t。
短期内，镍价下滑并非有利于不锈钢供需双方。由于某些中国不锈钢厂的镍采购合同是按照3个月前伦敦金属交易所平均镍价签订的，因此6月镍价下跌20%给不锈钢厂的经营造成巨大的潜在损失。实际上，中国国内不锈钢市场低迷，不锈钢厂宣布减产，意味着镍消费量将减少，镍供应合同需要重新谈判。
与中国情况不同，6月日本不锈钢价格保持坚挺，市场供应紧张持续。不锈钢厂的减产已经达到预期效果。然而，目前日本市场不锈钢库存水平较高，为了避免囤积高价库存造成的损失，部分日本钢材经销商开始压缩产量。6月 新日铁•住金公司宣布进一步减产，有助于支撑不锈钢售价。
据来自日本方面的消息，日本大型钢材经销商等待接受8月份304冷轧卷价格为750日元/kg （6142美元/t）。然而，6月304冷轧卷售价只有660日元/kg（5405美元/t），这表明某些经销商将亏损90-120日元/kg（750-1000美元/t），甚至更大。6月日本2mm厚304冷轧卷售价上涨了20日元/kg（164美元/t）升至660日元/kg（5405日元/t）。
不锈钢价格继续下跌
近期镍价大幅下跌，将导致今后几个月不锈钢价格继续下跌，只有日本情况可能会稍好。然而，随着价格走软，消费者大都持观望等待态度，推迟采购。分析师认为，亚洲不锈钢需求疲软，降价幅度可能会超过预期。
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