充足的不锈钢废料打压镍
镍价的下跌看来不会立即结束，不锈钢市场的疲软状况显示镍价将进一步下跌。镍价大幅上涨时出现的一个关键因素是不锈钢废料的供应充足，这最终成为镍价大幅下跌的重要因素。不锈钢厂和废料贸易商在镍价非常高时表示这一因素是镍价过高的一个明显警告。由于废料供应充裕，不锈钢厂使用更多的废料（优先于原生镍），废料比例上升。衡量废料供应的一个方法就是确定不锈钢废料中所含的镍的价值。这一理论是当废料紧张时，贴水较小，非常紧张时能够出现升水，就像2004年4月时那样。现在废料以LME现货价格贴水25-30％卖出，而正常是在10％。近期的报告显示贴水可能扩大至50％。我们将关注这一因素，因其可能提供一个良好的领先指标，贴水企稳/收窄显示镍价触底。
不锈钢中所含的镍价值 
镍和铅按各自的方向走
前日是第三个周三，这导致交易和头寸了结的正常恐慌。大部分金属收阴，铜领跌，受到受罢工影响的矿山生产重启和LME库存增加的打压，库存几周来首次增加。不过其他矿山/工厂仍然存在很多的不确定性，加上Codelco转包合同工的罢工仍然没有解决为铜市场提供了支撑，不过收低于7700美元可能威胁引发更大幅度的下跌。镍继续走低，因LME库存上升和不锈钢市场疲软的信号可能需要一些时间消化。锌在没能收上3600美元关口之后遭遇获利了结。铝在2800美元下方的消费商兴趣支撑下企稳。铅在空头平仓和期权持仓的带动下飙升至另一新高。Ivernia仍然不能发运铅，虽然这可能持续一段时间，但我们认为这已经完全在价格中体现，铅市场过高，因投资和投机买盘介入的是一个规模较小且流动性不大的市场，我们对铅保持谨慎，建议获利了结。 | 
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