2007年，受美国房地产价格下降和次级债风险的影响，世界经济出现回落态势，经济增长速度预计为5%，通货膨胀率有所下降，就业形势明显好转。虽然次级债危机增大了世界经济发展前景的不确定性，但支撑世界经济增长的因素依然存在，平稳较快发展仍是世界经济的基本特征，2008年世界经济增长率预测为4.8%左右，国际金融市场和商品市场基本稳定。外部经济环境对我国来说是机遇大于挑战，世界经济稳中趋降一方面使我国经济增速减慢，另一方面有助于降低我国经济由偏快转为过热的风险，促进我国经济结构调整，减轻我国物价上涨压力，为我国改革资源性产品价格提供良好的国际环境。但世界其它国家中性偏松的货币政策压缩了我国利用适度偏紧的货币政策调控宏观经济的空间和能力。 2008年世界经济稳中趋缓 虽然次级债危机的爆发增大了世界经济前景的不确定性，但支撑世界经济增长的因素依然存在，平稳较快发展仍是世界经济的基本特征，预计2008年世界经济增长率为4.8%左右，略低于2007年。世界经济的稳定，增长速度趋缓，有利于国际金融市场和商品市场的稳定。 1、世界经济发展有利因素大于不利因素 世界经济发展既有许多有利条件，也存在一些不利因素，但总体上看有利因素多于不利因素。首先，支撑世界经济快速增长的基础性条件没有变化。经济全球化使传统制造业不断向发展中国家转移，先进科技和管理经验不断向发展中国家扩散，提高了发展中国家的劳动生产率。发达国家已度过了产业转移初期出现的产业空心化艰难阶段，产业结构调整取得突破，信息、生物、新材料、新能源，环保，航天和航空等高附加值产业和金融等高端服务业呈现快速发展趋势，发展中国家和发达国家在全球化进程中出现了“双赢”的局面。 其次，货币政策已经从适度偏紧调整为中性偏松。各国的宏观调控手段日趋成熟，不论发达国家还是发展中国家的宏观调控政策更加灵活和务实，能够根据经济形势的变化而积极进行调整，有益于世界经济的长期稳定发展。今年8月份以来，为了解决次级债带来的流动性匮乏问题，稳定金融市场，美联储、欧央行和日本银行等迅速向市场注入了大量的流动性，美国还将巾现率和联邦基准率降低了0.5个百分点。美国的货币政策是全球货币政策的风向标，美国降息虽不意味着其他国家也会马上跟随美国的降息，但全球的加息周期行将结束，全球货币政策开始从适度偏紧调整为中性或中性偏松，这有利于稳定金融市场，刺激投资，促进经济增长。 再次，次级债危机的爆发使经济运行中的潜在风险加大，但不会严重危及世界经济。从次级债的规模看，据估计，美国的次级浮动率按揭贷款总值约7500亿~12000亿美元，通过抵押担保证券（MBS）、担保债务凭证（CDO）等方式，大部分次级贷款被证券化，并被美国、欧洲、日本等地区和国家的基金和银行所持有，风险在全球范围内被分散，目前国际金融市场基本稳定。美国降息后，次级按揭贷款的浮动利率也会相应下调，次级贷款违约状况会有所改善，次级债危机不会继续恶化。当然，次级债危机的影响会从金融部门向实体部门扩散，房地产价格会继续下跌，房地产财富效应将影响美国消费增长，美国经济难以出现明显好转，欧元区和日本也会受到一定影响，从而拖累全球经济。当然，也存在房地产价格进一步大幅下跌导致次级债问题恶化的可能，因此，次级债危机的影响还有待进一步观察，正如国际货币基金组织2007年9月发表的《全球金融稳定报告》指出的那样，不应低估这次市场动荡可能造成的后果，调整过程可能会相当漫长。 此外，全球经济发展失衡的问题依然存在，贸易保护主义依然盛行等问题也会威胁世界经济。总的看，虽然世界经济增长速度会低于2007年的水平，但仍处于快速增长时期，2008年世界经济增长率预计为4.8%。美国、欧元区和日本的经济增长速度大约为1.8%、2.3%和1.8%。不同于以往几次大的世界金融动荡，新兴市场经济体在次级债危机中没有受到明显波及，经济运行较为稳定。预计2008年印度经济增长率在8%以上，俄罗斯经济增速在7%左右，加之中国经济仍会增长，新兴市场国家会继续为世界经济增长提供动力。全球贸易增长平稳，世界贸易组织（WTO）预测2007全球货物贸易增长率将由2006年的9%下降到7%左右，2008年世界贸易增速与2007年基本持平。 2、国际金融市场基本稳定 美联储降息缩小了欧元、日元与美元的利率差距。目前欧元、日元对美元汇价持续上扬，连续创出新高。由于欧元区经济形势稳定，加之欧洲央行一贯把通货胀视为经济面临的主要威胁，未来欧洲央行和美联储在利率政策上可能会有所差别，欧洲央行不跟随美联储降息而降息，会维持目前的利率水平，美元对欧元汇率可能继续疲软。日本的物价水平仍然不高，核心通货膨胀率处于零水平，日本政府希望日本央行继续运用货币政策支持稳定的经济增长，日本会继续维持目前的利率水平，美元对日元汇率也可能继续疲软。但美、日、欧元区三大经济体经济增速相当，美欧元的实际利率水平基本一致，美元对欧元和日元的贬值幅度不会太大。世界经济保持较快发展，为各国股市、债市的平稳增长奠定了坚实的基础。 3、商品市场稳中趋升 2008年，国际初级产品供求基本平衡，总体价格不会大幅上升。由于美元会小幅贬值，以美元计价的石油和大宗商品的价格会出现相应上涨，会拉动国际初级产品价格稳中趋升。从粮食价格看，国际粮价节节攀升。粮价上升刺激了粮食生产，2008年世界谷物种植面积将继续增加，产量有望继续增加。虽然发展中国家消费结构和消费水平不断升级，粮食需求有所增长，但2008年世界粮食供求状况会明显改观，世界粮食库存量也会止跌回升，国际粮食价格和油料作物价格不会继续大幅攀升。从棉花价格看，贸易量增幅增大，国际棉花价格将逐步回升。从石油价格看，今年以来国际油价呈现出先抑后扬的走势。2008年全球经济基本面依然较好，全球石油供求仍处于相对平衡状态，伊朗核问题等地缘政治风险依然存在，国际油价仍将在高位运行，路透社等34家机构预测2008年西德克萨斯原油平均每桶65美元，略高于2007年的水平。从金属等生产资料看，由于需求旺盛、供应受限、库存水平偏低，以及投机活跃，今年全球金属市场重新恢复活力，钢铁、铜、镍、铅和锡的价格猛涨，明年将在高位震荡中趋于稳定。 2007~2008年世界经济主要指标预测（%） | 2006 | 2007 | 2008 | | 2006 | 2007 | 2008 | 世界经济增长率 | 5.4 | 5 | 4.8 | 俄罗斯 | 6.7 | 7.2 | 7 | 美国 | 2.9 | 2 | 1.8 | 印度 | 9.2 | 8.5 | 8 | 欧元区 | 2.6 | 2.5 | 2.3 | 全球贸易额增长率 | 9.2 | 7 | 6.8 | 日本 | 2.2 | 1.9 | 1.8 | | | | |
世界经济环境的变化对我国的影响 世界经济和国际市场平稳发展是基本特征，但潜在的风险也不容忽视。外部经济环境对我国来说是机遇与挑战并存，机遇大于挑战。我国应抓住世界经济和国际市场平稳发展的时机，推动体制改革，加快经济结构调整和增长方式转变。同时，密切关注世界经济运行中的风险因素，未雨绸缪，及早应对。 1、世界经济稳中趋降一方面会使我国经济增速减慢，另一方面有助于降低我国经济由偏快转为过热的风险，促进我国经济结构调整 世界经济稳中趋降，美国经济放缓和美元贬值，我国出口增长速度会有所下降，部分产业产能过剩的矛盾加剧，我国经济增长速度减慢，就业压力增加。初步估算，世界经济减慢，就业压力增加。初步估算，世界经济减慢0.2个百分点，再加上因我国产品质量问题带来的贸易保护主义影响，我国出口会减慢2个百分点，经济增长速度减慢0.6个百分点，就业减少60万人，但世界经济的变化也可以通过外部需求的调整引导我国内部需求发生变化，缓解内外经济失衡加剧的矛盾。外部需求减少有利于抑制贸易顺差过大的矛盾，减少我国经济由偏快转为过热的风险。俄罗斯、印度等发展中国家经济强劲增长，有利于我国开拓这些国家的市场，实行贸易多元化战略，减少对欧美等发达国家的出口依赖。美元贬值会减少低附加值产品、高污染和高耗能产品的出口，有利于促进我国经济增长方式转变。出口总量减慢和出口结构调整，会通过生产要素的重新配置促进国内产业结构调整，第三产业会得到较快发展，有利于调整投资、消费、出口的比例关系，促进消费增长。 2、国际初级产品价格的变化格局有助于减轻我国物价上涨压力，增大我国改革资源性产品价格的空间 近期国内食品价格上涨较快与国际粮食价格大幅度上涨有明显的因果关系，国际市场上石油、金属等产品价格高位运行也导致我国能源、原材料购进价格居高不下。2008年，虽然按美元计价的国际初级产品市场稳中趋升，但考虑到人民币汇率不断升值，按人民币计价的进口商品价格基本稳定，有利于缓解价格上涨压力。 我国资源性产品价格长期偏低，表现为：燃油税政策迟迟不能出台，成品油原油价格倒挂，电力价格调整力度不够，资源税税率偏低，矿产资源补偿有限。资源性产品价格偏低是导致我国经济较长时间内在偏快与过热边缘运行的重要原因，对节能减排工作顺利推进十分不利，而资源性产品价格改革进程缓慢的重要原因又在于国际资源性产品价格过高或国内居民消费价格上涨较快，使我国难以找到改革的有利时机。国际初级产品价格稳定为我国进行资源型产品价格改革创造了良好的国际环境。 3、国际上中性偏松的货币政策压缩了我国利用适度偏紧的货币政策调控宏观经济的空间 美、日、欧中央银行向银行体系注入流动性和美联储降息后，我国进一步实施紧缩货币政策的空间缩小，利用货币政策进行宏观调控受到限制。在经济增长偏快和价格上涨压力较大的情况下，提高利率是宏观调控的有效手段，但这样做会加速国外热钱流入，增加外汇储备，加大流动性过剩风险，增大人民币升值压力，进而引发房地产和股市泡沫，运用货币政策调控宏观经济面临一定的挑战。这就需要综合运用财政政策、货币政策、产业政策、地区政策等调控宏观经济，加强宏观经济政策的协调配合。 | 
2006-7-31
